Οι πιέσεις στα γαλλικά κρατικά ομόλογα κλιμακώνονται, καθώς η ευρύτερη στροφή των επενδυτών προς ασφαλή περιουσιακά καταφύγια σε συνδυασμό με τον κίνδυνο νέων διαδηλώσεων το Σαββατοκύριακο, μοιάζει να εδραιώνουν την Γαλλία ως τον αδύναμο κρίκο των διεθνών αγορών, όπως αναφέρει χαρακτηριστικά το Bloomberg.
Ειδικότερα, το premium των γαλλικών 10ετών ομολόγων έναντι των γερμανικών αυξήθηκε κατά 19 μονάδες βάσης, οδηγώντας το spread στις 178 μονάδες βάσης, το υψηλότερο από τα τέλη του 2011, όταν η κρίση χρέους του ευρώ βρισκόταν σε κορύφωση, αυξάνοντας τις εικασίες ότι η Ευρωπαϊκή Ένωση θα μπορούσε να διαλυθεί.
Ούτε το βραχυπρόθεσμο χρέος έχει γλιτώσει το sell off mode των επενδυτών, καθώς οι αποδόσεις των διετών ομολόγων αυξήθηκαν κατά 11 μονάδες βάσης στο 3,86%, μια ακραία μονοήμερη κίνηση για οποιαδήποτε ανεπτυγμένη χώρα. Ο δείκτης CAC 40 στο Παρίσι υποχωρεί περισσότερο από 1%.
Η Γαλλία βρίσκεται στην πρώτη γραμμή της ανησυχίας στην αγορά ομολόγων λόγω της ανησυχίας που επικρατεί ότι η Εθνοσυνέλευση θα δυσκολευτεί να αντιμετωπίσει το βάρος του χρέους της χώρας, την ίδια στιγμή που οι διαδηλωτές συγκρούονται με την αστυνομία για την ακρίβεια. Η κυβέρνηση προετοιμάζεται για περαιτέρω συγκρούσεις το Σαββατοκύριακο, με τον Πρόεδρο Εμανουέλ Μακρόν να δηλώνει ότι θα επιδιώξει να επιτρέψει μόνο πορείες από τα εργατικά συνδικάτα το Σάββατο.
«Το πολιτικό αδιέξοδο και η δημόσια οργή για το υψηλό κόστος ζωής καθιστούν σχεδόν αδύνατη την αποκατάσταση των δημόσιων οικονομικών ενόψει των γαλλικών προεδρικών εκλογών του επόμενου έτους», δήλωσε ο Ελίας Χαντάντ, ανώτερος στρατηγικός αναλυτής αγορών στην Brown Brothers Harriman & Co.
Ενώ τα γαλλικά spreads βρίσκονται σε επίπεδα παρόμοια με αυτά κατά τη διάρκεια της ευρωπαϊκής κρίσης χρέους, υπάρχουν πολλοί τρόποι που δείχνουν ότι αυτός ο κύκλος είναι διαφορετικός. Η Ελλάδα ήταν το επίκεντρο των αναταραχών της αγοράς τότε, και τα spreads έφτασαν τις 35 ποσοστιαίες μονάδες στο peak της αναταραχής. Σε αντίθεση με εκείνες τις ημέρες, οι επενδυτές πιστεύουν σε μεγάλο βαθμό ότι η τρέχουσα μαζική πώληση δεν θα δικαιολογήσει την ανάληψη έκτακτης δράσης από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα.
Δεδομένης της ανησυχίας για την πτώση των μετοχών τεχνολογίας και του πετρελαίου των 100 δολαρίων, η Γαλλία δέχεται πίεση από το τελευταίο μαζικό sell off. Οι αποδόσεις των 10ετών ομολόγων της χώρας αυξήθηκαν έξι μονάδες βάσης την Πέμπτη στο 5,07%, το υψηλότερο από το 2002. Ένα κλείσιμο σε αυτά τα επίπεδα θα ήταν η πρώτη φορά από το 2013 που οι αποδόσεις των γαλλικών ομολόγων θα ξεπεράσουν τις αμερικανικές.
Προς το παρόν, υπάρχουν λίγοι καταλύτες που θα μπορούσαν να αποκαταστήσουν την εμπιστοσύνη, σύμφωνα με την Henrietta Pacquement, διευθύνουσα σύμβουλο σταθερού εισοδήματος στην Allspring Global Investments.
«Τα επίπεδα είναι ενδιαφέροντα, το 5% είναι προφανώς κάτι που τραβάει την προσοχή», δήλωσε σε συνέντευξη στο Bloomberg Television. «Ωστόσο, έχουμε το εμπόδιο των εκλογών του επόμενου έτους και αυτό απέχει ακόμα λίγοι μήνες μακριά».
Η Ευρώπη έχει ισχυρότερα αναχώματα σε σχέση με την εποχή του 2011 και η Γαλλία δεν έχει τις τραπεζικές πιέσεις που έπληξαν χώρες όπως η Ελλάδα, σύμφωνα με τον Γκρεγκ Βέισεϊ, διαχειριστή χαρτοφυλακίου στην Guinness Global Investors.
Παρόλα αυτά, είναι απαισιόδοξος για το ευρωπαϊκό χρέος και πιστεύει ότι υπάρχει περιθώριο για τις αποδόσεις να εκτοξευθούν υψηλότερα. Κατά την άποψή του, υπάρχει ο κίνδυνος ακόμη και τα γερμανικά ομόλογα να παρασυρθούν σε ευρύτερες ευρωπαϊκές εκπτώσεις, ειδικά εάν οι αγορές αρχίσουν να προβλέπουν ότι η Γερμανία πρέπει να βοηθήσει τις πιο χρεωμένες χώρες.
«Η πιθανότητα η Γερμανία να χρειαστεί να επιδοτήσει άλλες κυβερνήσεις στο μέλλον, ίσως να χρειαστεί να εκδώσει η ίδια περισσότερο χρέος ως αποτέλεσμα – νομίζω ότι τέτοιου είδους ζητήματα αρχίζουν να συσσωρεύονται στο μυαλό των επενδυτών», είπε. «Οι αγορές μπορεί να σκεφτούν ότι αυτό είναι μια πιθανότητα να συμβεί κάποια στιγμή» τόνισε.
INSIDER.GR
